国泰君安研报指出，区位上风决定路产酬劳，战略优化或助力晋升高速公路行业永恒酬劳。1)高速公路是走时高股息优选。往常三年A股市集嗜好高股息，高速公路逾额收益显赫。股息收益率取决于分成率与PE估值水平。高速公路是重钞票自由酬劳基础顺次钞票，需求刚性且现款流自由，高分成战略握续，合适市集偏好。2)行业谋略具韧性：2023年压制性需求开释而功绩高增，2024年上半年受雨雪与免费天数增多而行业性同比承压，2024年下半年或受经济影响致部分高速车流量与盈利小幅着落，通行需求仍具韧性，且现款流仍然自由。3)再投资压力或有望战略改善。高速公路收费价钱永恒自由，而新建或改扩建单元造价大幅飞腾，行业存在大宗的再投资压力。改日行业有望战略优化，或通过延伸收费期限等而晋升新建或改扩建高速酬劳至合理水平。4)高速公路REITs：大宗是区位优秀且酬劳自由的存量路产。2023年系统性承压，2024年迎来竖立，盈利好于行业的高速公路REITs涨幅居前。改日底层钞票发扬仍将是主导REITs发扬的要道。

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