开源证券股份有限公司蒋颖近期对津润科技进行谈判并发布了谈判禀报《公司初次障翳禀报：AIDC期间液冷智算中心领军者》，本禀报对津润科技给出买入评级，现时股价为34.15元。

津润科技(300442)

国内液冷AIDC领军者，深度受益于AIGC发展，赐与“买入”评级

津润科技是国内当先的数据中心举座科罚决策干事商，宝石自投、自建、自持、自运维萝莉 崩坏：星穹铁道，即“四自”步地运营数据中心集群。公司积极拥抱算力波涛，鼎力进入AIDC，铁心2024年上半年，公司已在京津冀·廊坊、长三角·平湖、大湾区·佛山和惠州、成渝经济圈·重庆、甘肃·兰州和海南·儋州等宇宙6大区域建成了7个AIDC智算基础要领集群，宇宙合战略划61栋智算中心、约32万架机柜。跟着液冷智算中心络续委用，公司有望充分受益于算力发展，成漫空间广袤。咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润分散为22.06/30.72/39.36亿元，EPS分散为1.28/1.79/2.29元，现时收盘价对应PE分散为26.6/19.1/14.9倍，初次障翳，赐与“买入”评级。

AI发展带来多半数据处理需求，数据中心加快走向智算期间

数据中心是算力汇集的迫切基础要领，为干事器渊博运转提供汇集组网、电力供给、制冷散热等基础要领环境。AIGC高速发展带来茁壮算力需求，从早期的通用算力需求缓缓向智能算力需求滚动，智算中神思柜呈现高功率密度化趋势，散热和供电系统有望迎来篡改，液冷智算中心渗入率有望继续栽种。2023年公司委用了行业内首例整栋纯液冷智算中心，单机柜功率21.5KW以上，委用的高密度风冷IDC单机柜达到10.5KW以上，并对存量低功率机柜渐渐升级，收尾机柜数目和机柜功率密度的双增长，充分知足AI智算需求。

公司掌持优质AIDC资源，领有字节卓越等头部客户，竞争上风显著

公司深耕数字经济领域15年，在智算、算力基础要领等领域继续大规模进入。AIGC对单机柜算力和功率提倡更高条目，公司领有丰富的液冷智算中心想象、建筑和运维劝诫，集中干事器、芯片、汇集等厂商和结尾客户共同拓荒智算中心，大规模部署算力模组。公司竞争上风显著：(1)研发实力较强，液冷智算中心本领当先；(2)储备丰富的一线城市相近地区中枢IDC稀缺资源，具备区位上风；(3)运营数据中心10余年，获运营商、字节和快手等多个客户认同，用户粘性继续增强；(4)料理团队劝诫丰富，领有深厚IDC行业布景。

风险教唆：AI及云盘算发展不足预期、机柜上架不足预期、行业竞争加重

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据盘算，浙商证券张建民谈判员团队对该股谈判较为深刻，近三年预测准确度均值为79.74%，其预测2024年度包摄净利润为盈利21.64亿，字据现价换算的预测PE为27.07。

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最新盈利预测明细如下：